“你这么优良，是要预备考研吗？”
没想到，网络贴吧上常见的一句戏弄，竟然一语成谶。
据教育部官网宣告消息，在上星期末举办的2021年全国硕士研讨生考试中，341万优良的考生奔赴考场，前史上初度打破300万人。
341万人究竟是不是多呢？按研讨生报考密度（即该年份考研人数/四年前高考选择人数）核算，本年的密度为46.08%。亦就是说，本年全国本科应届生中接近一半选择考研。当然，究竟只会选择傍边的一有些。
接近一半的人选择考研，这还不算成果最top已获得推免名额直接进入复试那一有些学生，还有有些跳过国内的考研选择请求出国攻读外国master degree的学生——实际上，这么优良，才去考研的说法已站不住脚。哪怕你天资一般，也得去考研。
光是这方面的培训，就是一个无量的商场。据天眼查数据闪现，本年运营规模包括“教育、考试、辅导、培训”在业、存续、迁入和迁出公司约有291万家，年内新增超55万家，增速约为24%。近五年新增教育公司205万家，占总数比例已跨越70%。当然，五年中天然亦有不少黯然退出商场的教育公司，但该比例仍算较高。
昌盛打开教培作业，反映到股市商场曩昔一年的体现及下一年的前景又是如何呢？
板块内有些化初现
就a股教育板块而言，本年内板块指数涨幅为45.29%。其间，中共教育、紫光学大、开元股份、广弘控股涨幅均超50%，别离为161.65%、79.71%、57.54%及53.09%。

（图源：同花顺ifind）
从营收规划及增速看，年中及前三季营收最高三家公司别离为 教育、紫光学大及广弘控股，傍边 教育及广弘控股增速较快。前三季，两家公司营收 为61.59亿元及19.16亿元，别离同比添加41.05%及20.33%。
教育上半年算计完成净获利4.93亿元，同比上涨132.17%。其间，公务员招录面授培训添加26.32%；考研及it培训等作业才能前进事务增加89.43%；教师招录和面授培训添加52.18%、线上培训增加205.94%。
值得一提的是，考研及it培训等作业才能前进新事务占公司总营收比例已上升至15.17%。

（图源：同花顺ifind）
海外商场方面，到11月30日，本年年内国内共有3家教育公司在美股上市，9家在香港上市。其间，港交所上市教育公司中，有6家为民办学校集团，3家为培训公司。除此外，建桥教育集团、东软教育、华夏视听（有有些教育事务）仍在等候港交所附和上市。
值得一提的是，该三家等候附和的公司从作业务均为民办教育。从本年港交所上市教育公司类型来看，民教集团正有扎堆港交所上市的趋势。本年年内，美股商场上市的三家公司别离为华富教育、跟谁学及网易 ，均为培训类的教育平台。

（图源：广证恒生研报）
广证恒生标明，依照其时作业上市速度，预期在3-4年后教育板块下每个细分领域将至少会有5-10家上市公司，令股市商场此前因优质教育标的稀缺构成的估值溢价收窄，究竟在港美两个机构出资者为主的商场，教育板块的估值及活动性均将呈现显着分化。
具体成果体现方面，美股商场共有17家上市教育公司，别离为 、好将来、精锐教育、博实乐、海亮教育、正保远程、四季教育、朴新教育、 机构、瑞思学科英语、跟谁学、红黄蓝、无忧英语、流利说、安博教育及达内科技。
按最新年报宣告数据计算，到11月，板块上市公司共完成营收576.59亿元，同比增加46.16%；归母净获利25.21亿元，同比增加38.98%。全体而言，美股教育板块营收/获利均坚持较高的增加率。
其间，作业两大龙头 及好将来不管从营收或盈利规划上看，均远高于板块其他公司。最新财季， （2021财年第一季）营收为10.72亿美元，同比增加24.6%；好将来（2021财年第二季）净收入则为9.37亿美元，同比增加33.86%。

（图源：广证恒生研报）
港股商场方面，教育板块共有22家上市公司，别离为我国东方教育、中教控股、 在线、杰出教育集团、睿见教育、华宇教育、成实外教育、枫叶教育、期望教育、新高教集团等。
按上市公司宣告最新年报计算，板块共获得总营收188.82亿元，同比增加26.88%；净获利达46.24亿元，同比增加7.85%。
按营收规划核算，我国东方教育及中教控股位居前两位，且是板块中唯二跨越20亿元规划的公司，其最新年度营收别离为32亿元及20.69亿。但就营收增速而言，最高为嘉宏教育（76.15%），首要是因为信息商务学院并表所造成的。
而就获利而言，前三公司别离为枫叶教育、中教控股及我国东方教育。而就获利增速而言，最快的两家公司别离为澳洲成峰高教（166.52%），首要为外汇收益及利息收入添加所造成的。而思考乐按增速摆放则位列第二，为143.86%。

（图源：广证恒生研报）
从商场体现来看，海外教育板块内部已初步呈现分化趋势。以港股商场为例，本年年头至11月30日，教育板块的估值、日均成交额及日均换手率别离为22.50倍、1815.87万元、0.19%。
在pe方面，思考乐集团、我国东方教育集团及中教控股均高于板块均匀水平。而换手率较高的个股亦首要为思考乐教育、 在线及我国东方教育及中教控股等四只个股。作为比照，博骏教育、嘉宏教育的换手率则较低，商场给出的估值亦远不如上述四只个股。

（图源：广证恒生研报）
“马太效应”之下后市怎么看？
如上文所述，将来几年内，国内教育公司预期仍将坚持其时的“上市热”（海外商场（港、美）尤甚），在教育上市公司增多的情况下，当前板块内部的分化趋势将加剧，“马太效应”将愈加显着。另一方面，教育龙头公司预期亦将持续经过并购的方法来完成跳动式增加。
在本年年内，中教控股、期望教育、我国新华教育、宇华教育等均作出并购亦扩展自个的运营规划。

（图源：格隆汇）
在此逻辑下，当前海外商场教育板块首要分为民办教育板块（首要会集在港股商场）及k12课外培训板块。民办学校板块，k12期间属责任教育期间。根据《民办教育推进法施行规则（修订草案）（送审稿）》定见，责任教育有必要区别为非盈利性学校，且集团化办学不得经过吞并收购、加盟连锁、协议控制等方法控制非盈利性民办学校。
当前，《民促法》没有正式落地，民办k12教育不断定性较大。
但就民办高校而言，一方面其不受“非盈利性”制约，再者其可经过并购安靖本身优势。因而板块有关龙头公司值得重视。标的方面，有中教控股、我国科培、期望教育、我国东方教育等。
而在k12课外培训板块，作业收拾其时已告结束，并进入常态化监管。鉴于k12课外培训需要仍在增加（对应则是优质教育本钱仍稀缺）。当前领域的作业头部公司根柢均已上市，将来有望凭仗其跨学科、在线教育等优势扩展其商场占有率。有关标的包括 及旗下 在线、好将来?伎祭

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上星期末的三百万考生挤考研桥阐明乐考研培训商场的仍有无量增漫空间。国金证券认为，其时考研培训商场仍处前期期间，专职教师仍较少，大多课程仍以线上录播课及线下大班课程培训为主。将来，该商场跟着专职考研教师添加将有线下课程小班化趋势。
在假定参阅人数恰当的情况下，跟着考研考生参培率和客单价添加，考研培训商场规划有望从其时的122亿元添加至557亿元。按此预期，a股商场中在品牌、途径、打点等多方面均具有优势的 教育将最有可以获益于考研培训需要的不断增加。
本年第三季单季， 教育收入增加46%，净获利增加42%；前三季收入则增加48%，净获利则增加77%。公司年内收入及净获利持续大幅增加首要是因为招录冷暖周期切换所造成的。
在坚持招录领域稳步快速增加的一起， 教育亦对考研和 it 作业才能练习等新赛道进行了规划，并完陈规划化快速增加。当前，公司新增加期望已止于招录，而已延伸到了整个常识型人群作业教育培训领域。
除 教育外，另一家培训机构 教育亦正方案在借壳山鼎方案完成在a股上市。机构主营公务员，作业单位、教师、医疗、金融、部队转业干部等各类作业招录考试培训及作业技能培训事务。
据此前向港交所提交的招股书闪现， 教育2015年、2016年、2021年的营收别离为13.17亿元、18.93亿元、22.4亿元。若将来该公司顺畅上市，亦较值得重视。