还能再爬上来吗？
撰文 | 严海平
昨日美股盘前， 发布了新一季财报：营收5.4亿元，净亏本4981万元，接连盈利呈现了中止。
转型一年后， 跌到了谷底。

大规划下滑

本季度， 的各项数据持续全部下滑。
二季度 的收入为5.38亿元，上一年同期为22.32亿元，同比大幅下滑76%。现金收入为6.12亿元，上一年同期为26.95亿元，同比下滑77.3%。
上一年三季度转型至今， 的营收一路下滑，从22.3亿元降至如今的5.4亿元。如今一年的营收规划可以还不如当大学个季度。关于营收的下滑，事务转型仍是首要缘由。 标明，收入的降低首要是因为为满足有关法规需求，公司中止向学生供给学科类培训效能。

跟着营收下滑， 的毛利也相同下滑。本季度毛利为3.78亿元，上一年同期为15.08亿元，同比下滑75%。

正本在本年一季度， 姑且可以展示正向盈利的亮点。但本季度，这张遮羞布也丢了。
第二季度 净亏本为4981万元，上一年同期为净亏本9.19亿元。看起来是同比大幅减亏94.6%，但上一季度盈利5372万元——接连盈利被画上了句号。
这至少意味着， 当前还没有完成平稳盈利的才能。

总结几项中心数据，从营收到获利都堕入低迷态势，而这样的状况可以还会持续。依照 对三季度的成果猜测，其三季度收入将介于5.76亿元至5.96亿元之间。
联系近两年来的营收数据可以看到，在中止有关事务一年后， 的成果根柢触到了谷底。营收坚持在5-7亿元，牵强坚持正向盈利。
如今的成果水平，可以了解为事务出清之后的家底。

“寒气逼人”

尽管成果低迷，但有些数据方针还算可圈可点。
因为一季度获利坚持正向，使得本年上半年， 仍然完成了391万元的净获利。此外，运营活动发生的净现金为正向流入9379万元，上一年同期却是净现金流出3.19亿元，在必定程度上减轻了现金流的压力。但实践上，

运营净现金流入首要是因为课程预收款添加。
实践上，从?酢狈秸胂路⒑螅咄揪统醪桨选昂贝莞恳桓鲋肮ぁ?br>
上一年8月陈向东发内部信标明，“有必要集合咱们的人力、物力和财力，有必要为将来的打开备好充分的弹药和资金。”
从迩来一年的费用开支数据看， 真实把控制本钱的力度体现了出来。
本季度 各项费用开支大幅下滑，运营费用为4.38亿元，较上一年同期的23.63亿元降低81.4%，降低的首要缘由是在学科培训效能上的品牌推广和商场活动开支削减。此外，因为事务重组致使职工和作业职场数量削减，职工有关费用和其他运营有关费用也随之降低。
三费开支现已紧缩到极致：出售费用从上一年同期的16.41亿元降低至2.69亿元，减缩84%；研发费用从上一年同期的4.27亿元降低至1.04亿元，削减76%；打点费用从上一年同期的2.42亿元降低至6544万元，削减73%。
迩来三个季度， 的三费开支规划根柢保相等稳。实践上这也是转型中， 在上一年q4和本年q1坚持正向盈利的要害。

裁员、控本钱不和或许是许多苦苦挣扎的职工，但从公司运营的视点， 的确很成功。
但只需节约是不可的， 的开源做得如何？

“丑媳妇不想见公婆”

很怅惘的是，本年以来， 不再宣告学员数据，无从得知其转型的发展。
从上一年头步， 逐步收拾出四个转型方向：大学生和成人教育、本质教育、作业教育和数字产品。从揭露信息看，本季度发展最显着的是大学生和成人教育、数字产品。
本年5月 举办发布会标明，将以两年为期，变成考研教育作业第一，变成最多同学举荐的考研机构，也变成归纳上岸率最高的考研机构。陈向东称，“ 考研信赖最佳的教师、最佳的教研、最佳的教育、最佳的效能、最佳的体系、最佳的方案才干够真实等于咱们的成功。”尽管无从印证何为“最佳”，但当前官网看， 考研现已上线了147个课程，有领会课、也有价格近15000元的体系班。

尽管没有展示报班数量，但从黑猫投诉的数据看，现已体现出成人教育特有的高投诉量的特征，近30天投诉量就有39起。
在数字产品方面， 近期相继上线了伴学机和扫描翻译笔。但从当前看，这些产品的销量并不睬想。在京东， 电子单词机姑且有100多条谈论，但 g15伴学机累计却只需8条评价。

此外， 旗舰店中还售卖考研、考公等课程。可整个旗舰店的粉丝人数只需3.5万人，甚至连图书专区的许多评价都是0。

比照老牌考研培训机构 ，显着其课程收到的重视度更高。

至少从当前的发展看， 要做到考研教育作业第一，恐怕会非常困难。
比照其他转型中的机构， 拓宽出直播带货事务，网易 在智能硬件、作业教育、本质教育等方面多点开花—— 看起来就非常昏暗。
在财报中首席财务官沈楠标明，截止2022年6月30日， 持有的现金、现金等价物、受限现金以及短期出资总计约33.5亿元，为事务的持续打开供给了足够的保证。但实践上，因为新事务发展并未看到活泼的信号，本季度 的现金现已比上一年年末削减了约3.2亿元。
本年二季度 的股价一度跌至1.15美元，创造了上市以来的新低，离1美元的大关越来越近。若持续看不到将来， 很有可以接见会面临像瑞思、流利说等上市公司相同的命运。
从开始被热炒到现鄙人跌深渊， 还能再爬上来吗？